币圈机构爆发危机一个接一个 ​继币圈老牌交易平台AEX停服、全球最大的虚拟货币借贷平台Celsius深陷破产危机之后，美国最大的加密货币交易平台Coinbase近日面临美国证券交易委员会（SEC）的调查……一时间，币圈机构集中爆发危机。币圈机构为何近期集体“爆雷”?“LUNA币和UST币价格暴跌，以及DeFi（去中心化金融）的过度抵押和循环借贷，加之部分参与者选择了使用较高的杠杆倍数进行投资，且存在挪用用户资金的情况，导致机构出现资金流动性危机，出现清算的死亡螺旋。美国最大的加密货币交易平台也被查！近日，有消息称，SEC主要调查美国最大的加密货币交易平台Coinbase是否以不当方式，允许美国人交易本应登记为证券的数字资产。SEC认为，在Coinbase平台上市的其中9种代币其实是属于证券。Coinbase被查是币圈机构危机爆发的缩影。自今年5月以来，有“币圈茅台”之称的LUNA币崩盘后，加密货币币值持续暴跌，导致币圈多家机构无法兑付用户资产，包括三箭资本在内的多家知名机构纷纷走上破产清算的道路。7月25日，币圈交易所虎符（Hoo）发布公告，宣布将于8月1日起停止所有交易服务，撤销所有业务状态，用户资产转移至钱包账户，同时推出债币转换方案与合伙人投资方案，并对金融衍生品合约交易做出优化。稍早前，全球最大的虚拟货币借贷平台Celsius就深陷破产危机之中。Celsius曾在7月初披露其破产缺口高达12亿美元，负债为55亿美元，资产仅为43亿美元。同样在7月，币圈老牌交易平台AEX（安银）交易所发布公告称，将于7月17日15:32暂停平台相关服务。今年6月16日，AEX交易平台就曾宣布暂停提现。7月14日，AEX再次表示，因为平台短期流动性问题暂未完全解决，AEX短期内无力兑付大家的提币需要，所以平台已经关闭提币功能。此前，加密货币经纪商VoyagerDigital宣布，暂停所有交易、存入、提取和持币奖励。加密货币借贷平台Celsius也已宣布，因为“极端的市场环境”，暂停提取、账户间转移等业务。为何停止交易服务？虎符交易所称，近期由于市场行情急剧变化，外部多家投资机构、公链、借贷项目与平台相继出现问题，导致其现金流出现缺口。AEX交易平台在6月发布的公告中也表示，因LUNA币爆雷，AEX合计流出各类资产市值总额达4.5亿USDT（约合人民币30亿元），快速消耗了短期流动性资产和部分中期资产。州信息新动力数字金融研究院副院长陈洁说，币圈机构近期集中爆发危机主要原因是LUNA和UST等稳定币暴跌，首当其冲的是不以任何资产为抵押的算法型稳定币，此类稳定币以算法替代中央银行，通过弹性供币规则来平抑币价波动。“此次稳定币暴跌事件背后有两点原因值得关注：一是出现大跌的算法型稳定币在运行机制上可能存在某种设计缺陷，因此在出现信任危机后发生了挤兑和踩踏。另外一个非常重要的原因是稳定币的不完全中心化。虽然稳定币在支付和结算过程中是去中心化的，但在发行上一般都存在一个非政府的、中心化机构，而且对于法币抵押型稳定币，其抵押资产也仍然要通过传统的银行等金融机构，因此稳定币在发行、抵押资产这两点上仍然是中心化的。在极端情况下，稳定币会面临中心化和去中心化两种机制下不同风险的叠加。中国移动通信联合会元宇宙产业委员会执行主任、中国通信工业协会区块链专委会共同于佳宁分析指出，近期加密领域出现多家机构爆雷，主要有以下几个原因：首先是LUNA和UST带来的严重脱锚、价格暴跌，致使许多重仓LUNA及UST的机构出现资金流动性危机。其次，是由于机构对于整体金融市场和加密市场过于乐观。快速下跌的市场，以及DeFi的过度抵押和循环借贷使得许多机构深度套牢，甚至出现抵押资产清算危机。第三，由于目前的加密资产市场中存在相当大的金融衍生品，部分参与者选择使用较高的杠杆倍数进行投资，市场杠杆率较高的情况下，一旦出现价格回调，会造成部分高倍杠杆仓位爆仓，进而加速下跌，出现清算的死亡螺旋。最后，部分中心化平台及机构存在挪用用户资金的情况，因而在面临市场信心不足、客户严重挤兑的情况下，业务无法持续，从而出现平台或机构破产甚至卷款跑路的情况。顶机构和平台是最容易监守自盗的，说是破产估计是进了自己的腰包，虽然不喜这些狗庄，但不得不承认确实是带着我们这些韭菜飞了赚够了都是套路路过问声好

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